中小企业集群互助担保融资风险传染的机理及对策会计学研究

这是一篇会计学校毕业论文，本文对中小企业集群互助担保融资风险传染的机理进行了系统分析，结合中小企业微观数据，不仅从多层面探究了可能导致风险传染的原因，而且通过建立多元回归模型，研究了风险传染效应的影响因素，并结合实证结论提出了相关防控提议，为解决中小企业集群互助担保融资的风险传染问题提供了双重依据理论经验及现实数据，因此本文具有较大的现实意义。

第一章 绪论

1.1 选题背景

中小企业作为我国国民经济发展的重要基石，在确保国民经济稳定增长、缓解就业压力、推进技术创新、促进市场繁荣与保持社会稳定等方面做出了巨大贡献。但是在其发展过程中，中小企业相对于大型企业或者国企而言，往往存在规模偏小、信用级别低以及抵押质保能力弱等先天不足，限制了其通过银行取得融资补充经营发展所需资金的可能性，尤其在2008 年国际金融危机爆发之后，国家货币政策紧缩，导致资金成本更加高涨，加剧了集群内中小企业融资难的问题。而互助担保融资作为国家一体双翼;担保体系中的手段之一，具有获得缓解信息不对称、降低交易监督成本以及提高融资效率等优势，为解决中小企业难以取得银行融资的问题提供了一种解决方案。但是这一融资模式在我国发展起步较晚，与国外相比，我国中小企业集群互助担保融资的发展制度体系尚不健全，相关机构组织的内部管理较为松懈，操作流程也不规范，使得集群内的中小企业在参与互助担保时仍存在过度担保、关联担保、参保企业盈利能力弱等较多不足，不仅使企业自身面临较大的财务风险，可能造成经营资金链的断裂，而且风险会在集群内产生积聚作用，最终导致风险传染的发生，影响到其他企业，甚至危害地方经济的发展，如2008 年的华联三鑫事件、2021 年天煜建设事件等。

互助担保融资作为中小企业融资的一项正常辅助机制，本应是有利于满足集群内中小企业的融资要求，却频频爆发风险传染问题，反而危害了中小企业的长足发展。基于此，中小企业集群互助担保融资的风险传染问题已经成为了社会各界关注的焦点、热点。然而当前众多学者针对这一问题的研究主要集中理论研究、案例分析以及模型推导上，很少有学者基于数据事实从实证角度出发，分析探究中小企业集群互助担保融资风险传染的机理。由于长三角经济发达，大量中小企业聚集，是中小企业集群的典范。因此，本文将以长三角中小企业为样本，结合理论分析与实证研究，对中小企业集群互助担保融资风险传染的机理及防控等问题进行探究。

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1.2 研究目的及意义

1.2.1 研究目的

首先，根据当前学者研究成果，梳理出中小企业集群互助担保融资风险传染的机理；其次，结合中小企业微观数据，从多层面分析可能导致风险传染的原因，然后通过分位数回归的 CoVaR 模型对风险传染效应进行度量，并在此基础上，运用 Excel、Stata 等统计分析软件，基于风险传染渠道分析影响风险传染效应的因素，建立面板数据的回归模型验证研究提出的假设；最后，探究防控中小企业集群互助担保融资风险传染的对策及措施。

1.2.2 研究意义

通过研究中小企业集群互助担保融资风险传染的机理和防控措施，本文具有以下意义：

1、理论意义。作为理论交叉的真空;地带，中小企业集群互助担保融资风险传染的研究体系还尚未完全形成，国内外学者往往将方向集中于风险传染成因及防范的理论研究，对于风险传染机制的研究也主要集中于案例分析以及模型推导，基于数据事实的实证研究却极为少见，因此本文的研究能够进一步完善中小企业集群互助担保融资风险传染的理论体系，具有一定的理论意义。

2、现实意义。本文对中小企业集群互助担保融资风险传染的机理进行了系统分析，结合中小企业微观数据，不仅从多层面探究了可能导致风险传染的原因，而且通过建立多元回归模型，研究了风险传染效应的影响因素，并结合实证结论提出了相关防控提议，为解决中小企业集群互助担保融资的风险传染问题提供了双重依据理论经验及现实数据，因此本文具有较大的现实意义。

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第二章 文献综述

2.1 国外研究现状

目前，国外学者主要从中小企业集群互助担保融资的经济影响、风险传染的成因以及风险传染的防范控制等方面进行相关研究。

2.1.1 中小企业集群互助担保融资的经济影响

1、有利影响

集群互助担保融资在解决中小企业融资难的问题上具有显著优势，为缓解企业融资需求、改善企业经营状况、减少信息不对称、降低融资成本等方面做出巨大的贡献。

在缓解企业融资需求方面，Dang(2021)通过研究发现，匈牙利的互助担保机构不仅解决了中小企业的融资需求，对匈牙利的经济也产生积极的影响。Yildirim 等(2021)对土耳其的中小企业融资问题进行研究，发现信用担保机构在 1990-2021 年期间为中小企业提供了更多的融资机会。Besano＆Thaor(1987)认为集群互助担保融资能够相对提高中小企业的融资优势，其存在增加了企业担保融资的可能性。

在改善企业经营状况方面，ang＆ Heshmati(2008)[4]利用韩国中小企业数据对受保企业及其产品销售表现进行研究，发现信用担保能够促进受保企业经营表现的改善。Riding＆GeorgeHaines(2001)[5]通过对加拿大中小企业联邦担保贷款的经济效应进行实证研究，发现担保贷款对增加就业和改善企业盈利都有着较为正面的影响。Garcia-Tabuenca＆Crespo-Espert(2021)[6]采用反事实方法对西班牙担保联盟的公共政策效果进行了研究，发现信用担保对受保企业的规模以及存活率存在显著的正向效应，但同时也很可能会降低其生产效率。

在缓解信息不对称方面，Rosenfeld＆Stuart(1997)[7]通过对集群内外不同样本的比较分析，认为集群内的信息流通机制更为流畅，这使得集群企业能够在参与担保时获得更低的融资成本，相应提高融资效率。Demirgü -unt＆Masimovic(1998)[8]和 Claessens＆Laeven(2003)[9]通过研究发现，集群化发展保证了投资者能够更为有效地获取企业的真实经营信息，促进企业通过互助担保更加容易的获取经营发展所需的资金和市场资源，这使得企业能够通过互助担保更加容易地获得外部资金以及市场资源，从而缓解了企业的融资困境。Williamson＆O'Brien(1976)[10]认为企业集群能够在集群内部构建一个资本市场，该内部资本市场方便了集群内企业之间的信息交流，加强了集群内企业的信任机制，从而降低了集群内企业的融资成本。

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2.2 国内研究现状

目前，国内学者对中小企业集群互助担保融资的风险传染研究很少，主要从中小企业集群互助担保融资的经济影响、风险传染的成因、风险传染的机制以及风险传染的防范控制等的方面进行相关的研究。

2.2.1 中小企业集群互助担保融资的经济影响

1、有利影响

在获取信息优势方面，王文坤(2021)[42]认为由于集群内的企业具有地理接近性和产业相似性，因此在成员企业形成统一贷款单位时，其对其他成员的联系和了解往往更加容易以及充分。刘轶等(2021)[43]认为企业集群形成的信息共享机制强化了集群企业对软信息的处理吸收能力，使其能够有效的传递企业间的各种软信息;，缓解了银企双方的信息不对称。

在提高融资效率方面，马毅等(2021)发现互助担保融资可以通过降低融资成本等方法，提高集群整体融资效率。钟田丽等(2021)[45]也认为互助担保融资提升了企业资金需求的内生动力，具体表现为：提高贷款的可获取性、发挥社会资本的抵押作用，提升互助组织的议价功能、降低交易成本。

在降低信贷风险方面，周正清(2021)通过对上海模式;的研究，发现互助担保融资可以减轻传统反担保要求，同时实现对单个企业经营风险的总体控制，从而有效解决了中小企业贷款难的两大问题：抵押物不足和经营风险较大。刘轶等(2021)从博弈的角度分析认为：集群所具有的社会关系网络和社会惩罚机制，有利于长期信任机制的形成，改变了交易的博弈约束，使得主体在交易中更加倾向于守信，从而有利于降低违约风险。

2、不利影响

王志强等(2021)[47]通过对比欧盟中小企业互助担保的发展认为：发展环境外部因素的存在，制约了我国中小企业互助担保融资模式的发展。李东华(2021)[48]研究发现，政策规定的模糊性，导致了我国互助担保组织仍存在行业异化严重、担保费用收取不规范、银行与担保机构相互勾机以及部分担保机构以担保的名义招摇撞骗等种种管理问题。薛刘伟(2021)[49]发现互助担保融资模式的风险控制和外部补偿体系尚未建立完善，从而增大风险出现的可能性，加重互助担保机构的压力负担，影响其应对风险的效率，削弱互助担保机构的可持续发展能力。

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第三章 相关理论分析.........................15

3.1 相关概念的界定.............................15

3.1.1 中小企业.......................... 15

3.1.2 中小企业集群..................15

第四章 中小企业集群互助担保融资风险传染的成因研究....................22

4.1 中小企业集群互助担保融资现状分析....................22

4.1.1 关联担保现象较为严重.....................22

4.1.2 存在过度担保现象.................23

第五章 中小企业集群互助担保融资风险传染效应的影响因素研究............................29

5.1 影响因素的选取及说明......................... 29

5.2 实证研究设计.........................30

第六章 中小企业集群互助担保融资风险传染的对策研究

6.1 针对集群企业的防控措施提议

6.1.1 避免企业过度参与互助担保融资

首先督促企业建立科学的担保管理机制，对于互助担保融资的参与要理性决策，避免恶意担保以及过度担保等问题的发生，对中小企业来说，一是要提高风险管理水平，合理评估自身担保实力，每单笔担保额度的确定都应以被担保企业资信评估结果和企业自身担保实力为前提，在合理评估自身担保风险承受力的基础上，拟定警戒指标，任何超出警戒指标的担保事项决策都应该异常谨慎，从而避免融资决策的盲目性和无序性; 二是要制定科学的筹资方案以分散债务风险，如设计合理的担保融资额度、担保期限及还款方式，企业在实施互助担保融资行为时，应在担保期限上予以错开，担保金额要合理适度，从而可以有效缓解企业因经营性现金流量的不确定性，可能造成的集中还款压力。

6.1.2 限制大股东担保决策权

互助担保融资属于高风险行为，可能会直接影响到各个股东的经济利益和企业的未来发展，因此需要对大股东在涉及互助担保融资的权限加以限制，如发挥董事会和监事会职能，对于限额以上的担保必须讨论决定；最高的担保额度必须经股东大会讨论，由全体股东行使决策权决定；或者从企业内部各个机构抽调人员组建法务部，互助担保本质上来讲也是一种法律行为，本着专业的事有专业的人来做的理念，凡是涉及互助担保融资决策，一律首先移交法务部与财务部进行联合审查，通过后方可提交管理层进行下一步的审批。这样就限制了大股东的担保决策权，从而避免大股东为了利益输送而盲目决策实施互助担保行为，增强了企业决策的民主性以及互助担保融资的科学性。

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第七章 研究结论与展望

7.1 研究结论

本文通过对中小企业集群互助担保融资风险传染的机理研究，主要得出以下研究结论：

参考文献（略）